Spoločnosti Gevorkyan, ktorá získala viacero ocenení v rebríčku najrýchlejšie rastúcich malých a stredných firiem Diamanty slovenského biznisu, sa podaril významný úspech. Na pražskej burze START (platforma burzy pre menšie firmy) sa postarala o doteraz najväčšiu emisiu akcií v objeme 29 miliónov eur. Aj tento vstup na burzu potvrdzuje, že slovenské firmy dokážu pritiahnuť rozvojový kapitál od investorov, ak majú nastavený dobrý biznis model a realistické plány na ďalší rozvoj. Vstup na burzu má však svoje riziká. Dobrou správou je, že burza nie je jedinou alternatívou pri získavaní rozvojového kapitálu. Úspešné investície Enterprise Investors, najstaršieho private equity investora v strednej Európe, potvrdzujú, že private equity investor prináša do firmy okrem kapitálu aj know-how, kontakty a strategické poradenstvo pri rozvoji firmy.
Členovia diamantového klubu majú našliapnuté k rastu
Keď Enterprise Investors prišli v roku 2009 s ideou založiť ocenenie Diamanty slovenského biznisu, chceli pomôcť zdravo rastúcim firmám zviditeľniť sa a takpovediac „rozvíriť“ dovtedy stojaté investorské vody malých a stredných firiem. Príbehy firiem ako Pixel Federation, Pierre Baguette či práve Gevorkyan, ktoré rokmi „prerástli“ veľkostné kritériá súťaže a majú našliapnuté medzi ťahúňov slovenskej ekonomiky, ukazujú, že na Slovensku existujú firmy s rastovým potenciálom. „Pre slovenské firmy je podstatné, aby mali na výber viacero možností, ako získať kapitál na svoj rozvoj a expanziu na nové trhy. Úspešný vstup na pražskú burzu v podaní spoločnosti Gevorkyan tieto možnosti rozšíril, a to aj napriek neistým časom. Pre nás ako investorov je to rovnako dobrá správa, keďže exit na pražskej burze sa ukázal ako ďalšia z alternatív, keď investor alebo majiteľ po úspešných rokoch rozvoja potrebuje z firmy odísť,“ hovorí Martin Chocholáček, viceprezident Enterprise Investors pre slovenský a český trh.
Vstup na burzu môže priniesť úspech, ale nesie so sebou aj riziká
Čo sa vlastne podarilo spoločnosti Gevorkyan v Prahe? Pri vstupe na burzu (IPO) ponúkla emisiu akcií v hodnote 35 miliónov eur, z ktorých investori prejavili záujem o 29 miliónov. Aj napriek tomu, že Gevorkyan nepredal celú emisiu 3,44 milióna akcií, je to jasný úspech. Jednak takmer trojnásobne prekonal dovtedy najväčšiu emisiu na pražskej burze START (Pilulka.cz, 11 miliónov eur), a to navyše v období, keď sa vypredávajú akcie, indexy idú dole a investori vsádzajú na istotu. „Emisia firmy Gevorkyan jednoznačne polámala investorské ľady a dokázala, že aj malá alebo stredná firma v tomto regióne môže ísť na burzu a získať tam peniaze. V tomto je to unikátne,“ hodnotí M. Chocholáček.
Na druhej strane, takýto vstup na burzu so sebou nesie aj riziká. Firmy majú zväčša len jeden pokus. Ak by napríklad IPO bolo neúspešné, ísť s rovnakým príbehom na trh neskôr väčšinou nie je možné, respektíve je veľmi ťažké. Ďalším rizikom je nízka likvidita lokálnej burzy resp. nezáujem inštitucionálnych investorov. Ak sa potom firma rozhodne prijať vysoké percento drobných akcionárov (v prípade IPO firmy Gevorkyan títo kúpili približne 40 percent celej emisie), môže to priniesť zvýšenú volatilitu pri cene akcií. Inak povedané, napríklad pri negatívnych správach z trhu sa môžu malí investori chovať pudovo, emocionálne a masovým predajom akcií pod vplyvom stádovitého efektu tlačiť cenu akcie nadol. Väčšia volatilita ceny akcií znamená pre firmu reputačné riziko a nižšiu dôveryhodnosť na trhu. „A to je niečo, čo ako vlastník firmy nechcete. Naopak, vaším cieľom je pôsobiť na trhu ako silná, stabilná a dôveryhodná firma s vysokou a pevnou hodnotou. V očiach investorov chcete byť ten, kto doručil výsledky, ktoré ste na začiatku pri oslovení investorov sľubovali. Tento cieľ jednoduchšie dosiahnete s inštitucionálnymi investormi. Môžete im predať akciový podiel pri vstupe na burzu, alebo to môže byť private equity investor, ktorý vlastnícky vstúpi k vám do firmy napriamo, bez burzy,“ vysvetľuje Martin Chocholáček z Enterprise Investors.
Vstup investora znižuje podnikateľské riziko
Schodnejšou cestou rozvoja pre malé a stredné firmy je vstup private equity investora. Ten totiž prináša do firmy okrem kapitálu aj know-how, kontakty a dokáže majiteľovi a manažmentu pomáhať pri strategickom riadení a rozvoji firmy. Sem patrí aj poradenstvo pri akvizíciách, v ktorých má private equity investor najväčšie skúsenosti, ako aj pomoc pri získavaní dlhového financovania, kde má finančný investor väčšinou dobré vzťahy s bankami a banky radi vidia takéhoto investora vo firme, ktorú úverujú. „My v Enterprise Investors sme od roku 1990 v strednej a východnej Európe investovali do 151 firiem celkom 2,2 miliardy eur. Následne sme exitovali, čiže predali svoj podiel zo 135 firiem a pôvodné investície v týchto firmách sme zhodnotili na 4,2 miliardy eur. Tieto čísla jasne ukazujú, že private equity investor dokáže počas svojho investičného horizontu, čo býva približne 5 rokov, výrazne navýšiť hodnotu firiem, do ktorých investične vstupuje. Okrem iného pri exite z investície – či už formou IPO alebo priamym predajom – je prítomnosť inštitucionálneho investora veľkým plusom. Budúci investor totiž vie, že ak vo firme už bol pred ním iný veľký inštitucionálny investor, tak je vo firme poriadok a firma je pripravená pre bezproblémový investičný vstup nového investora,“ hovorí Martin Chocholáček.
Predajom časti firmy si poistíte budúcnosť a súčasne naštartujete firmu k novému rastu
Skúsený private equity investor vie firmu najlepšie pripraviť na predaj, resp. na vstup na burzu. Práve takto pomohli Enterprise Investors 35 firmám vstúpiť na burzu, konkrétne napríklad firme Kofola na pražskú burzu, Asseco na varšavskú burzu či AVG dokonca na New York Stock Exchange. A viaceré IPO boli rekordné: napríklad v prípade siete supermarketov Dino išlo o historicky najväčšie IPO od private equity fondu v strednej a východnej Európe a druhé najväčšie IPO súkromnej spoločnosti v Poľsku.
Pri rodinných firmách je bežné, že zakladateľ ju 20-30 rokov buduje a skôr či neskôr začne premýšľať nad tým, čo bude s firmou do budúcna. Okrem toho sa vzhľadom na podnikateľské riziká ukazuje ako stále dôležitejšie, aby majiteľ nemal takpovediac „všetky vajíčka v jednom košíku“, teda nedržal všetok svoj osobný majetok len vo vlastnej firme. Je preto prirodzené, že majitelia firiem rozmýšľajú nad predajom časti firmy v dobrých časoch a vytvorení bezpečnostného vankúša pre prípad nečakaných udalostí. „Predajom minoritného podielu vo firme si viete poistiť budúcnosť, t.j. niečo máte doma a zároveň naštartujete firmu k ďalšiemu rastu. Aj napriek úspechu firmy Gevorkyan zostane aj v ďalších rokoch vstup na burzu skôr ojedinelým javom. Oveľa istejším a stabilnejším krokom je vstup private equity investora, ktorý necháva majoritnému majiteľovi a manažmentu priestor na riadenie firmy a zároveň im pomáha svojím know-how a skúsenosťami,“ dodáva Martin Chocholáček.